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在资历上周“玄色星期四”的一场暴跌后，威海银行（09677.HK）勾通两个往翌日翻红，2月9日报收1.99港元/股配资炒股门户_实盘平台资金管理说明，涨3.11%，拼集归附了部分“失地”。
关于当日行情，业内用“100万港元激勉的惨案”来形容，威海银行萧疏暴跌26.54%，创下了其上市以来的单日最大跌幅。何况，本日的成交量仅55.6万股，成交金额仅114.46万港元，也等于说，戋戋百万资金就撬动了一次关于银行股的巨幅绞杀。
这不仅是威海银行的凄凉近况，同期亦然十余家在港上市的中小内地银行股所面对的流动性挑战。
香港博大成本海外总裁温天纳对记者示意，威海银行股价暴跌是港股中小内银股流动性困局的典型缩影。“港股结构性分化加重，中小银行需审慎评估上市旅途，若中枢目的是成本补充且能给与流动性舍弃，赴港上市可行；若盼望活跃的二级市集与市值发达，A股或更匹配。昔日若港交所强化流动性激励，情况或有改善，但短期难有根柢转换。”他说。
“100万港元激勉的惨案”
从2月5日本日的行情来看，暴跌主要在尾盘30分钟内辘集完成。本日上昼，威海银行一度跌幅跳跃8%，午后平稳在跌7.69%，15:25运行，威海银走时行演出高台跳水，并在半个小时傍边的时候内下落近19%，最终报收1.91港元/股，总市值缩水超41亿港元。
从基本面来看，威海银行在2月5日前后并未出现明显的首要利空。当日，中证银行指数上升1.6%，A股42家银行股一皆收涨，厦门银行（601187.SH）涨停。H股半数银行股上升，仅8只银行股微跌。
在事迹方面，2025年上半年，威海银行金钱总和达到4838.43亿元，较2024年末加多423.79亿元，增长9.60%；入款总和较2024年末加多373.70亿元，增长12.73%；贷款总和较2024年末加多189.51亿元，增长9.01%。上半年杀青净利润12.57亿元，较上年同期加多0.69亿元，增长5.79%。不良贷款率为1.39%，较2024年末下降0.02个百分点。关于区域性银行来说，该事迹发达中规中矩。
具有挑战性的是该行的各级成本迷漫率，扫尾2025年9月末，该行成本迷漫率11.89%，一级成本迷漫率10.04%，中枢一级成本迷漫率8.02%。
依据《买卖银行成本治理成见》，银行中枢一级成本迷漫率不得低于7.5%，一级成本迷漫率不得低于8.5%，成本迷漫率不得低于10.5%。天然夸口监管要求，但距离红线也仅一步之遥。
前年7月，威海银行抛出的30亿元东说念主民币定增权术，用于补充其中枢一级成本水平，由山东高速集团及山东高速公司、津联集团、财鑫金钱等认购。
这里的盘面静暗暗
事实上，在暴跌之前，威海银行已勾通两个往翌日0成交，而这似乎依然成为了常态。Wind数据泄漏，本年以来的26个往翌日里，威海银行在8个往翌日内0成交，日均换手率仅0.0037%。2025年，威海银行有一半的时候处于0成交情状。
再拉永劫候来看，威海银行于2020年10月上市，上市以来，该行实质有成交的往翌日不及500天，占总上市天数不及四成。
威海银行的境遇并非个例，2010年至2020年的这10年间，内地中小银行辘集赴港上市，但是，不少银行自登陆港股后，股价永劫候处于“躺平”情状，渐渐沦为“孤儿股”。
比如，九江银行（06190.HK）于2018年7月上市，上市的前两年，基本逐日领有来去量。但2020年以后，该银行的来去量就运行“青黄不接”，以致频繁勾通十余个往翌日0成交。实质有成交的往翌日，占该行总上市天数的不到50%。
本年以来，九江银行惟有10个往翌日处于来去情状，其他16个往翌日均为0成交。其间，从1月30日至2月6日，该行恒久处于0成交情状，2月9日，又是静暗暗的一天。
晋商银行（02558.HK）于2019年7月上市，与九江银行类似，该行已勾通5个往翌日0成交，本年惟有4个往翌日有成交数据，仅占总往翌日的15%。
前年1月初赴港上市的宜宾银行（02596.HK）也没能逃过市集的怠慢。本年以来，该行仅9个往翌日泄漏成交数据，其余时候都在放空。
两地银行股的换手率数据更是呈现断崖式差距。在A股市集，前年，42只银行股日均换手率的均值为0.8%，最低为0.127%；而港股37只银行股日均换手率的均值为0.17%，最低的仅为0.0007%。其中，4只中小内银股日均换手率低于0.02%。
为何港股中小内地银行股流动性低迷至此，苏商银行特约盘问员薛洪言对记者分析，中枢根源在于市集结构、投资者偏好与方针秉性的三重错配。港股市集以机构投资者为主导，资金更倾向于流动性迷漫、著名度高的大盘方针，对中小内地银行股的树立意愿较低。
薛洪言合计，中小银行多以区域性策划为主，业务透明度不及，其盈利方式与风险敞口难以被海外投资者充分相识，进一步裁减了市集善良度。同期，部分中小银行股权辘集，目田畅通盘这个词有限，访佛估值浮泛明确普及预期，酿成了“成交低迷—善良度低—估值折价”的恶性轮回，最终导致流动性历久处于低位。
温天纳也示意，港股由机构主导，资金高度辘集于头部蓝筹，中小市值股票容易被角落化。何况，内地中小银行多深耕特定区域，连年来面对净息差收窄、金钱质料承压等问题。市集对其历久增长预期悲不雅，浮泛执续买盘。加之港股无涨跌停板、廉价股波动大，一朝出现哪怕一丝抛售，就容易放大跌幅，酿成“低成交→价钱剧烈波动→投资者更不肯参与”的轮回。
上市即角落化
何况，港股上市公司对市值治理、讴歌股价、蛊惑投资者的嗜好进度低于A股。A股市集已建筑明确的来去类强制退市机制，波及股票成交量、股价、鼓励数目、总市值等多个维度，不错实时出清低活跃度、浮泛流动性的个股。
薛洪言说，港股市集退市机制以非量化方法为主，并未对成交量、股价、市值等来去干系蓄意诞生明确的强制退市阈值，即便不少中小内地银行历久堕入来去低迷，也难以触发退市条款，导致上市公司毋庸承担流动性不及的退市风险，客不雅上裁减了其提振来去活跃度、开展市值治理的能源。
“加之部分中小内地银行赴港上市的中枢诉求是补充成本，对市值发达和来去活跃度的嗜好进度本就不高，进一步加重了来去清淡的场面。”薛洪言说。
成交冷清势必伴跟着股价低迷、市值萎缩等问题。Wind数据泄漏，港股市集已有6只中小内银股的最新收盘价低于1港元，6只在1港元至2港元之间逗留。狡计18只内银股的最新股价低于首发价，其中16只为中小银行股。
在估值方面，7只中小内银股的市净率低于0.2倍，哈尔滨银行（06138.HK）的市净率仅0.0712倍，估值被高度压缩。
于是，37只银行股呈现出明显的“流动性分层”，一方面，低活跃度的银行股徐徐被角落化；另一方面，市集资金辘集流向以国有行、股份行以及汇丰控股（00005.HK）、渣打集团（02888.HK）、中银香港（02388.HK）等为代表的头部银行。
阐发Wind数据：前年全年，37只港股银行股总成交量3216.52亿股，总成交金额为25315.66亿港元，包括城商行、农商行等在内的中小银行仅分歧占比4.52%、2.11%。而在A股市集，前年银行股总成交量为9558.62亿股，总成交金额为71697.03亿元东说念主民币，中小银行的占比分歧达到30.49%、29.93%。不错看到，港股银行股市集的辘集度远高于A股。
在薛洪言看来，港股市集其实并不太妥当内地的中小银行上市，其市集生态与中小银行的发展需求、业务秉性并不相适配。诸如低流动性将松开股权融资功能；银行股的估值上风并不权臣；投资者结构与内地中小银行区域性、土产货化的业务特质不匹配，难以酿成有用的价值发现机制，还容易因一丝来去激勉股价巨幅波动。
温天纳也合计，从刻下发达看，港股对内地中小银行如实存在明显“不适配”。一方面，港股投资者对处所性中小银行敬爱敬爱有限；另一方面，内地中小银行赴港上市主要目的是补充成本、普及标准贬责，但上市后二级市集融资才气弱，反而加重鼓励压力。比拟A股，港股更像“一次性融资通说念”而非执续市值治理平台。
但温天纳同期示意，港股市集也并非所有这个词不适配内地中小银行，对部分有跨境需求或但愿引入海外投资者的大型城商行、农商行来说，港股市集仍有价值。
“但对纯处所性、规模较小、增长依赖区域经济的中小银行，港股生态如实不利，容易堕入‘上市即角落化’的逆境。业内有不雅点直言‘城商行真没必要去香港上市’，因为港股‘一记冷水’经常让股价历久低迷。”他说。
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